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券商研报强力推荐10只个股持有待飙涨

2018-08-10 07:45:34

宜华木业:一路同行荣辱与共 “强烈推荐”

研究机构:长江证券 日期:

事件描述

宜华木业昨日公布第一期员工持股计划实施进展公告,具体内容如下:截至2015年5月11日,公司员工持股计划已通过上海证券交易所交易系统购买本公司股票900万股,成交均价为人民币14.9542元/股。

事件评论

公告显示,公司已通过二级市场购买1.3亿元自身股票,约占员工持股计划总额的1/3,平均成本价为14.95元/股,相对于今日收盘价折价18%。

对此,我们有以下两点点评:1、现价买入,与公司利益绑定。自员工持股计划通过董事会审议至今已有3个月之久,期间受到诸多因素的制约公司迟迟未建仓。本次建仓总规模的1/3无疑为市场注入强心剂,并且建仓价仅低于现价18%,当前时点买入将实现与公司的利益绑定;2、公司前景可观,后续上涨空间超乎想象。截至今日收盘,公司市值达到263亿元,已成为轻工板块市值最大的公司,那么,支撑后续上涨的逻辑是什么?我们认为,公司真正的价值在于未来有望整合中国中高端家居消费市场。

2014年,中国家具零售额高达4000亿元,CAGR在20%以上,而最大内销企业大亚科技的市场份额仅为1.18%。根据我们的判断,未来一定会有少数几家企业来整合内销市场,透过研究欧美家居巨头的商业模式,我们认为“全产业链运营+一站式服务”的平台型家具企业将最具优势。纵观国内家具行业,宜华木业的平台化转型进程显著领先同行,有望实现营收破百亿大关,理应享有更高的估值和市值规模。

在此重申公司的推荐逻辑:1、打造家居生态闭环,业绩估值双丰收。参股家装O2O平台爱福窝25%的股权拉开公司向平台型家居服务商转型的序幕。后续,公司将通过并购、战略合作等方式加速推进“泛家居”战略,并且进一步完善现有的O2O架构,最终打造宜华品牌的家居生态闭环;2、林地资源打造无可比拟的成本优势。公司是行业内罕见拥有丰富林地资源的家具企业,原木自给成本低于市场价30%,木材自给率的上升将带动毛利率大幅提升;3、员工持股计划强化企业战略执行力。此次员工持股计划覆盖120名员工,其中高管参与度高,3倍杠杆的潜在收益无疑是最好的激励机制。

维持“强烈推荐”评级,2015、2016年EPS分别为0.44元、0.55元。

东诚药业:核医学新贵蛟龙出海看好未来巨大成长空间“强烈推荐”

研究机构:平安证券 日期:

投资要点

平安观点:

此东诚非彼东诚,公司已经収生颠覆性变化。我们认为,现在的东诚已经不是迆去的东诚,我们不能把东诚药业当成一个肝素原料药企业,或者一个普通的制剂企业。公司正在収生颠覆性的积枀变化,表现在:①华丼转身,进军高壁垒的核医学领域幵有望整合行业资源,成为A股唯一的核医学龙头;②身先士卒信心坚定,大股东持股比例提升至37.45%,核心员工激励到位,“三军用命,上下齐心”,有动力把企业做大做强。

核医学新兴领域百亿空间待収掘,存在非常大的预期差。我们认为,资本市场对核医学产业的前景认识很不充分,存在非常大的预期差。核医学具有临床价值高、壁垒高、增速高的“三高”特征。国内核医学以及核素药物市场刚刚起步,2013年全国核素药物的市场觃模约为20亿元,预计2020年达到100亿元,将以每年25%的幅度增长。全国七千余家药品生产企业中,生产核素药物的企业仅有约20家,行业竞争栺局非常好,企业利润率水平远高于医药行业。

亐兊药业核医学龙头蛟龙出海。亐兊药业的主打产品为自主知识产权的独家品种亐兊注射液,正处于放量期,有七大有利条件的助推。摆脱国有体制束缚以及激励机制的到位,将使得亐兊药业的収展如虎添翼,未来有望大幅超越业绩承诺的挃标。同时我们也看好核医学行业的整合空间,以及较大的向医疗服务延伸的潜力。作为A股唯一的核医学标的,投资东诚就是投资中国的核医学产业,我们认为当前正是投资东诚药业的绝佳时点。

“强烈推荐”评级,目标价70元。不包含未来可能的外延幵购因素,按增収后总股本2.2亿计算,预计年EPS分别为0.76元、1.41元、1

.86元,净利润分别增长60%、87%、31%。公司处于高速成长期,同时考虑核医学领域的高壁垒、高成长、高利润特性,以及行业的整合价值和向医疗服务延伸的潜力,给予目标价70元,相当于2016年50倍PE.

风险提示:产品销售不达预期的风险;行业政策风险。合兴包装:专业沉淀助力互联+平台,定制化包装方兴未艾

研究机构:广发证券 日期:

互联+催生消费变革,定制化包装前景广阔。

包装作为商品留给客户的第一印象,在很大程度上影响消费者的购买决策,将个性化定制生产运用于包装行业是顺应消费市场多元化变革的发展方向。我们认为个性化定制包装市场前景广阔的主要原因有两个:一是规模庞大、用户数量庞大的络购物市场催生海量的包装需求;二是随着80、90后成为消费主力军,日趋明显的个性化消费、情感消费和文化消费趋势使得个性化包装对年轻消费者购物决策的影响越来越大,海量的包装需求中必定存在一部分商家会采用个性化定制包装以迎合消费者心理。

专业沉淀助力互联平台,誓当定制化包装行业领袖。

合兴包装作为国内首屈一指的纸包装龙头,拥有丰富的行业经验、最多的下游客户资源、难以比肩的线下布局优势、出色的跨地区管理能力以及管理层超强的趋势预判能力,将成为互联个性化定制包装市场的行业领袖。

我们认为,公司未来业绩增长的主要看点在于:1。随着订单积累和产能利用率的爬坡,内生性业绩稳步增长;2。并购基金助力行业整合步伐,外延式业绩增速可期;3。成立络公司进军互联定制化包装“新蓝海”,大力开拓个性化、小批量电商客户增量市场;4。公司管理层锐意创新,还将陆续推进智能包装集成服务等新战略,不断提高公司产品服务的附加值。

预计年业绩分别为0.52元/股、0.70元/股、0.94元/股。

我们预计公司2015~2017年EPS分别为0.52元、0.70元和0.94元,分别对应42.9、32和23.9倍PE。结合公司未来的业绩增速和目前的行业估值水平,我们给予公司“买入”投资评级,上调目标价至35元。

风险提示。

互联定制包装平台模式的可操作性和盈利性仍存在一定不确定性;下游客户销售一旦低于预期,可能导致公司订单和业绩增速不达预期;原材料价格的超预期上涨可能导致公司短期利润的下滑。

海信电器:涉足跨境电商,互联化运营思路逐步展现

研究机构:国泰君安 日期:

维持盈利预测,上调目标价至40元,建议“增持”

维持公司2015年收入/EPS预测321亿元/1.33元,公司涉足跨界电商,五大增值业务价值空间持续展现,进一步上调目标价至40元(对应2015年30xPE估值,较原目标价29.2元+36%)。重申“增持”评级。

发布“聚享购”平台,试水跨境电商

海信电器于5月8日发布“聚享购”大屏电商平台。“聚享购”是海信官方唯一的智能电视电子商务平台,亮点在与韩国最大的韩流文化综合服务平台“TheK”集团合作,为海信用户提供韩国正品直邮购买服务,“聚享购”的用户可以享受机场免税店同价、甚至达到免税店九折优惠的商品。

其中海信主要负责平台运营,TheK则负责跨境物流和仓储。

五大增值业务运营思路将陆续展现

继视频、游戏业务模式落地,海信“聚享购”购物平台展示了公司在购物方面的思路和野心,也是公司积极拥抱互联,运用新思维挖掘自身入口和平台价值的体现。我们预计,公司除了在视频、游戏、购物会有进一步举措之外,还将在教育、健康两大重要领域有所作为。

拥有千万家庭用户,价值将持续重估

我们估计海信已经拥有超过千万的智能电视激活用户,这一数字仍在以每个月数十万的速度不断增长,按照这一速度,公司将在3年内获得超过2000万的智能电视家庭用户,对应超过5000万消费者。五大增值业务将在这一海量用户基础上创造巨大价值,海信电器价值仍将继续重估。

风险:政策再度加强对电视的约束。成发科技:业务成长空间巨大,看好公司未来发展

研究机构:东北证券 日期:

外贸业务成为公司发展的重要看点。2014年外贸业务营收占比达到64.12%,同比增长16.8%,远高于总收入8.27%的增幅,期间,公司启动外贸新品试制596项,实际完成交付405项,分别较上期同比增长181项和145项,增幅分别为43硅胶垫圈批发价格
.6%和55.8%,为承接更多海外订单打下良好基础。同年公司与GE、RR、P&W签订“三大订单”,履约效益将从2015年起陆续释放。

军机产品新老交替、中航哈轴产能释放带动内贸业务稳健增长。随着空军战略转型的需要,军机迎来新老加速更替,带动军用航空发动机需求较快增长;2013年10月,中航工业哈轴顺利完成新厂区搬迁,有助于内贸业务的恢复性增长。

世界民用航空市场拉动航空发动机需求较快增长。波音公司预测未来20年全球需要36,770新飞机中,90~230座级的单通道客机需求量较大,达25,680架,对应装机发动机高达51,360台,预计民用航空发动机总需求超过7万台。公司与世界航空发动机巨头长期合作有助于加快拓展海外市场。

我国民用航空市场巨大。根据波音公司最新预测:中国未来20年需要6020架新飞机,价值为8,700亿美元市场价值占全球16.7%,机队规模占亚太机队总数45%,预计未来20年我国航空发动机和燃气机市场总需求合计达3万亿元。

投资评级:预测公司2015~2017年分别实现每股收益0.23、0.33、0.44元,首次给予“增持”评级。

投资风险:军品订单不稳定、航空发动机专项政策公布晚于预期等。

西陇化工:IVD纵深发展和试剂O2O比翼齐飞

研究机构:国海证券 日期:

公司是国内规模最大、综合配套能力最强的化学试剂集成供应商之一。公司具有3000多种化学试剂产品的研发和生产能力,是国内规模最大、综合配套能力最强的化学试剂供应商之一。目前公司将销售团队原有的按区域划分的方式改为按照产品设立事业部来划分,提高营销活动的针对性和服务的专业性,未来三年随着公司产能释放,将不断贡献业绩。

国内IVD行业快速增长,化学发光、分子诊断和POCT成为新的增长点。目前我国IVD市场中高端试剂和仪器大部分被国外企业所占领,进口替代空间巨大。再考虑到我国老龄化的明显趋势,慢性病发病率的不断提高以及医保扩容等因素对诊疗人次的拉动,国内检测需求将进一步释放。我们预计未来5年国内IVD试剂市场将维持20%以上的高速增长,到2018年我国体外诊断试剂的市场销售规模将达到318亿元左右。

大力发展IVD业务。2015年5月9日公司非公开发行申请获得通过,此次非公开发行拟发行3500万股,募集资金55125万元。为了不断增强公司盈利水平,公司将发挥技术对业务的带动作用,将技术发展上升为公司今后发展的重中之重,未来公司将立足主业即通用化学试剂,大力发展电子化学品、生化试剂和色谱试剂,并逐步介入体外诊断试剂。

收购新大陆,进入IVD领域,加大诊断领域布局。2014年2月,公司以10.25倍PE收购新大陆生物技术股份有限公司75%的股权。新大陆生物业绩承诺,年实现的净利润分别不低于1200万元、1500万元、1800万元和2200万元。相比同类体外诊断试剂上市公司,如科华生物、达安基因、利德曼目前PE分别为50加拿大28预测
.2倍、142倍、47.8倍,并购新大陆生物体外诊断试剂资产可以显著提高公司PE估值水平。另一方面,测算同类上市公司在体外诊断试剂的高毛利水平,我们认为,未来随着新大陆生物销售范围逐步扩大,新产品不断推出,将为西陇化工带来巨大的利润贡献。

成立嘉兴清石西陇股权投资基金,增资永和阳光生物,优化诊断领域产品结构打野猪机
,国内诊断龙头爆发在即牛大魔王
。2014年8月公司与嘉兴清石投资合伙企业成立股权投资基金合伙企业(有限合伙人),总投资1.05亿元。公司为有限合伙人,占出资总额比例的95.14%,清石投资占4.86%。清石投资是专注于医疗服务、移动互联领域的资产管理公司,拥有专业的产业背景和并购重组经验,以及资金优势,将为西陇化工带来医药行业优秀的项目资源,有利于公司对上下游产业中优质资源的整合兼并,为公司做大做强提供了广阔渠道。

为公司体外诊断试剂储备优质的并购项目。2014年9月,清石西陇股权投资基金、自然人尹钦忠、郑建国以现金方式向永和阳光(湖南)生物科技有公司增资8110.3万元,增资后,永和阳光注册资本变更为6356.24万元,清石西陇股权投资基金持有永和阳光股权比例为53.18%,尹钦忠、郑建国分别持有永和阳光股权比率为9.08%、9.08%。

整合优质资源,体外诊断领域做大做强。清石西陇股权投资基金增资控股永和阳光,将整合优质渠道资源对其现有的营销模式进行改造、整合优质技术资源对产品结构等进行重组,努力发展生化、化学发光、POCT、分子诊断到糖化血红蛋白等多条业务线;自然人尹钦忠、郑建国具有丰富的生化试剂营销经验和渠道,此次入股将利于永和阳光及公司诊断试剂的市场开拓。我们认为,未来公司将以新大陆生物和永和阳光为依托,不断对体外诊断产业链上下游进行整合购并,逐步成为我国体外诊断行业的龙头企业。

杜克化学经过一年多的整合,逐步贡献业绩。杜克化学拥有1000吨色谱乙腈产能,制备路线较优,毛利率高达50%-60%。公司于2012年8月和2013年9月分别收购杜克80%及剩余20%股权,收购后进行生产装置的改造和试产,但一直未能大规模生产。去年公司引进天津大学一位生化试剂领域的博导任公司分管技术的副总裁,在其主导下目前杜克的技术升级正在全力推进,预计2015年可以完成并开始贡献利润。

布局试剂电商大平台,打造国内试剂领域O2O闭环供应商。公司拥有分布在广州、上海、北京、武汉等7地的销售公司以及40多个办事处,以此为依托成立营销中心和产品配套部,针对客户的需求提供定制产品以及个性化服务。公司分布在全国各大城市的销售公司均配有仓储物流,结合电商的大平台,可以提前进行仓储储备,缩短向各地客户发货、到货的时间。公司线下的生产和仓储物流基础设施,结合电商平台,将打造国内试剂领域的O2O闭环供应商。

盈利预测与投资评级。公司在体外诊断领域朝着做大做强的方向稳步推进,在试剂领域依靠全国的生产基地、仓储物流平台,结合公司推出的电商平台,将打造国内试剂领域的O2O闭环供应商。我们预计公司年的EPS分别为0.54、0.77、0.96元,给予“买入”评级。

风险提示。募投项目不达预期;转型顺利推进较慢。康得新:互联+3D产业生态链走向良性,形成下一个BAT雏形“强烈推荐”

研究机构:安信证券 日期:

事件:公司公告为了打造互联+3D产业生态链,建立互联3D内容的产业平台,近期与国广东方络有限公司和保利通信、中信资管、银河投资、康得集团的相关企业拟共同设立“东方视界科技有限公司”,上市公司持股25%。

计划以设立东方视界的方式面向全球推动3D门户及广告业务的发展;东方视界将专注于建设3D业务面向包括(不限于)电视、、PAD及PC端的门户及广告业务,包括不限于3D业务的内容集成、社区、移动客户端应用、电商等全部互联业务以及广告等。

股东方背景互补性强:国广东方拥有CIBN互联电视平台集成的所有节目内容及应用资源优势(包括但不限于影视、、综艺、游戏、动漫等资源);康得新是光学设计、模具加工,光学膜制造、软件开发、贴合工艺、内容提供全生态链的提供商;保信基金将充分发挥保利通信与淳信资本在国内外文化产业、资源和资本的优势进行产业整合;上海仰创是由康得集团和中国银河投资管理有限公司设立的产业基金管理机构;盛凯得为代表东方视界核心运营团队管理层持有东方视界股份的机构,计划三年内转让给创业团队进行股权激励。

互联+3D产业生态链走向良性,形成下一个BAT雏形:腾讯、优酷、土豆、搜狐、pptv等是靠协议来使用国广的牌照,公司与国广直接成立合资公司可以获得牌照使用和内容的支撑,标志着3D产业生态链走向良性。公司右手提供硬件(拍摄设备、3D终端),与硬件厂商合作;左手提供3D内容,未来在游戏、影视、文化、制作等持续做国内外的资源整合,攻克片源难题,建立中国第一的3D内容门户站。未来平台将包括内容制作商、运营商,预计客户迅速放量,进入良性循环,设想未来用户起来后公司将堪比BAT.

投资建议:康得新目前已形成先进高分子新材料、新能源汽车和大3D三大产业平台,向形成产业集群迈进,我们认为公司成长空间应当重估,新材料平台的光学膜、碳纤维未来年均将形成百亿利润空间,而大3D产业(包括硬件、软件和平台)的利润空间也在百亿级别,新能源汽车产业康得新全面布局碳纤维车体结构材料、触控显示、操作系统、汽车窗膜、智能窗膜和个性化装饰膜等核心材料,未来三大产业的成功搭建和整合并购都能带来千亿市值、总市值500亿美元的空间,继续强烈推荐,第一目标市值1000亿元,目标价格80元(考虑增发摊薄).

风险提示:进展低于预期的风险等。

华丽家族:“科技+金融”双轮驱动,期待迎风绽放

研究机构:国泰君安 日期:

预计公司年EPS为0.014、0.015、0.016元。鉴于①公司此次定增通过可能性较大;②拟募投的石墨烯、机器人、临近空间飞行器三大科技项目前景十分诱人;③拟投资的金融业务预将使公司2015年业绩大幅增长,给予公司2015年8倍PB,高于行业中值水平。给予公司16.7元目标价,首次覆盖给予增持评级。

转型股权投资管理和实业投资,拟打造“科技+金融”双轮驱动的商业模式。①公司转型股权投资管理和实业投资,并于2015年5月5日披露定增预案,拟打造“科技+金融”双轮驱动的商业模式。②公司拟以5.60元/股向公司控股股东及全资子公司发行不超4.76亿股、不超26.656亿元的股份,用于打造三大科技板块:石墨烯、机器人和临近空间飞行器。

三大科技项目相互协同,前景诱人。①拟投资11.5亿元进军万亿市场的石墨烯行业。拟投石墨烯业务已初具规模,期待其扬帆起航。②拟投资7亿元主要布局万亿市场的服务机器人产业。2015年服务机器人经济性已显,或迎来产业爆发期。且公司产品研发依托于技术实力雄厚的浙江大学,其业务前景光明。③拟投资8.156亿元进入临近空间飞行器产业。产品可替代并补充航空系统、卫星系统的部分应用,具有军民两用价值。

金融业务提供稳定现金流,支持公司发展。公司于2015年2月11日及2015年5月5日分别公布将对华泰期货公司、厦门国际银行进行投资,正式将业务拓展至金融领域。新增的金融业务不仅为公司创造又一盈利点,同时也为科技投入提供资金支持,助推公司持续稳定发展。

风险因素:非公开增发项目流产、拟募投产品推广不达预期。诺普信:大三农互联生态圈崛起

研究机构:安信证券 日期:

公司多年蝉联全国农业制剂销售额第一:公司专注于农药制剂产品的研发、生产、销售和植保服务。公司拥有业界最优秀的1500多个农药、200多个肥料产品和众多的种子、农机具等产品,涵盖了大多数农用化合物和病虫草害防治领域,能够满足不同区域、不同作物的杀虫、杀局、除草等多种用药需要。公司共获得260多项发明专利,能为中国95%的弄作为病虫草害的防治提供整体解决方案。

互联+“下的农资行业变革正在进行:通过”互联+方式改造传统行业已经成为中国未来最重要的趋势之一,同时在所有涉及电商的垂直领域里面,我们认为农村电商的空间是最大的,因为其用户价值最高,商业模式的空间最大——农村用户往往不是互联用户,因此谁能使其上线并能够粘住,就变得非常具有价值。可以看到虽然BAT已经将涉农电商作为最重要战略之一,但是由于线下服务很重要(如物流、地推等)且用户互联习惯不强(农村用户较多无购经历),因此我们认为未来年是国内涉农企业(包括农药、化肥、种子、饲料等等)快速发力积累用户的最佳时间。

全力构建中国最优秀的互联三农企业:产业互联大浪潮下,三农变迁已在风口。14年公司互联化格局已经开始构建,15年将延续三方面布局:一是继续联合深度合作客户以及优秀的互联企业共同打造O2O线上线下服务平台—田田圈;二是全力打造B2B电商农资平台—农集;三是借助农金圈P2P互联金融平台,为种植大户提供金融服务。公司的目标是借助B2B、O2O平台做中国最优秀的互联三农企业;整合农资全线产品资源和多层次渠道资源,为农户提供系统的综合性的整体解决方案;优秀企业优质生活,未来年让20%的一级奋斗者平均收入翻两番。

投资建议:公司将利用线下资源围绕农户、工作于农户,构建一个可全方位对接农户需求(产品、技术、金融、农产品销售等)的互联生态系统,成为农民心中最信赖的农业服务品牌,把控农业服务的关键入口。我们坚定看好公司的转型方向、转型决心和执行力,期待公司成为中国最优秀的互联三农企业。考虑到15年公司线上平台农集和P2P平台会给公司带来一定的盈利(公司预计15年B2B销售额大于100亿,P2P平台大于50亿),我们上调公司年EPS分别为0.43、0.72、1.12元,维持买入-A评级,上调12个月目标价至45元。

风险提示:电商平台进展低于预期。

新开普:收购上海树维,进一步巩固校园市场份额

研究机构:国金证券 日期:

事件

新开普电子股份有限公司于2015年5月12日与上海树维信息科技有限公司全体股东签署了《新开普电子股份有限公司与上海树维信息科技有限公司全体股东之现金购买资产的框架协议》,公司拟以不超过2.19亿元现金收购上海树维全体股东持有的上海树维合计100%股权。

评论

上海树维为华东地区领先的一卡通厂商:上海树维具有较好的一卡通系统、教务管理系统、数字化校园平台等软件产品及华东地区的客户资源,本次收购有助于双方资源互补,提高公司在校园一卡通市场的占有率,并有助于公司在校园一卡通业务的基础上进一步拓展高校信息化业务,被收购方承诺上海树维2015年及2016年净利润分别不低于人民币1000万元、1600万元。

公司通过收购来扩大校园用户基础:从覆盖的高校数量来看,公司目前是市场份额第一。通过行业整合,来巩固市场份额第一的位置,扩大高校覆盖量。收购迪科之后,公司进军了北京地区的校园领域。同样地,通过此次收购上海树维,公司完成了对上海地区的覆盖。我们预计今年公司将覆盖1100所高校,拥有1000万的学生用户。将会持续的通过外延式的收购来达到校园用户数的提升。

通过增值服务不断变现用户价值:此次收购还包括了上海树维做的更好的教务管理系统,这是公司达成教育以及互联招聘的一个良好台阶。占据了几千万的高校学生,同时掌握了支付入口,在教务、教学等信息化模块基础上后续延伸教育、金融信贷、互联招聘等新业务将是十分自然的。公司将构建一个围绕特定高校学生的全生态服务,成为校园运营商。

从线下到线上,分享千亿流水市场:通过移动互联产品“玩校”,公司将自己的云系统与高校IT系统对接,将线下用户导到线上。预计明年将会有家高校接入系统。由于公司掌握了校园卡充值、消费这一个高频应用的入口,一年高校学生的消费金额是3000亿。公司占据1/3的高校,所以线上化之后,公司将拥有1000亿的学生消费流水记录,基于此的学生消费金融、信贷评估等后续衍生商业空间巨大。

投资建议

维持“买入”评级,维持6个月目标价90元,预测年EPS为0.18元和0.23元。

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